Dans un monde où les cryptomonnaies comme le Bitcoin (BTC) et l’Ether (ETH) font souvent les gros titres pour leur volatilité, les stablecoins se démarquent comme l’équivalent le plus proche de l’argent réel (c’est-à-dire la monnaie fiduciaire) qui existe actuellement sur la blockchain. Les stablecoins sont un type de monnaie numérique conçu pour maintenir une valeur stable tout en offrant l’efficacité, la mobilité et l’utilité des actifs numériques basés sur la blockchain.
Le mélange de stabilité des prix et de fonctionnalités on-chain rend les stablecoins particulièrement adaptés à diverses applications financières qui nécessitent fiabilité et efficacité. Qu’il s’agisse de faciliter des transactions mondiales rapides et abordables ou de permettre l’accès à la decentralized finance (DeFi), les stablecoins redéfinissent la manière dont la valeur traverse les frontières et les systèmes financiers.
Cet article explore les principes fondamentaux des stablecoins, leurs types, leurs cas d’usage et leur potentiel transformateur dans l’écosystème financier.
Les principes fondamentaux des stablecoins
L’objectif fondamental des stablecoins est de tirer parti de la fiabilité et de la confiance associées aux monnaies fiduciaires, ainsi que des avantages (rapidité, faibles coûts, sécurité accrue) des actifs basés sur la blockchain. Ils servent donc de passerelle entre le monde innovant et rapide des cryptomonnaies et la confiance et la stabilité des systèmes financiers traditionnels.
Allier fiabilité et efficacité
Les stablecoins minimisent la volatilité des prix en ancrant leur valeur à des actifs stables, tels que des monnaies fiduciaires, des marchandises ou d’autres instruments financiers. Contrairement aux cryptomonnaies traditionnelles, qui peuvent connaître des variations de prix significatives, les stablecoins visent à offrir la stabilité et la fiabilité des monnaies traditionnelles tout en conservant les avantages rendus possibles par la blockchain, tels que des transactions rapides, peu coûteuses et hautement sécurisées. L’utilisation des réseaux blockchain permet également aux transactions en stablecoins de contourner les banques et les intermédiaires financiers, évitant ainsi leurs coûts associés et permettant des délais de transaction plus rapides par rapport aux systèmes bancaires traditionnels. De plus, la nature opérationnelle 24 h/24, 7 j/7 des blockchains permet aux utilisateurs de transférer des fonds avec une grande flexibilité.
Les critères d’un bon stablecoin
Un stablecoin bien pensé est disponible 24 h/24, 7 j/7, sa valeur est stable et il est entièrement garanti par des réserves transparentes et sécurisées. Ces caractéristiques font des stablecoins un moyen d’échange fiable, une réserve de valeur et une unité de compte dans l’économie numérique, qui comble le fossé entre la finance traditionnelle et les cryptomonnaies.
Comment fonctionnent les stablecoins ? Quels sont les différents types de stablecoins ?
Les stablecoins existent sous différentes formes pour répondre à divers besoins et préférences au sein de l’écosystème financier. Chaque type offre des compromis uniques en termes de décentralisation, de stabilité et de risque. Par exemple, les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires sont les plus largement adoptés en raison de leur simplicité et de leur transparence de façon générale, tandis que les stablecoins adossés à des cryptomonnaies et les stablecoins algorithmiques peuvent plaire à ceux qui recherchent des alternatives décentralisées, malgré leur complexité plus élevée et leurs risques. Nous examinerons ici les quatre principaux types de stablecoins :
Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires
Les stablecoins adossés à des monnaies fiduciaires sont les stablecoins les plus utilisés et les plus fiables. Ils reposent généralement sur des réserves d’actifs hautement liquides, tels que des liquidités et des titres d’État à court terme, pour garantir la stabilité de leur valeur. L’USDC et l’EURC, par exemple, sont des stablecoins adossés à des monnaies fiat de premier plan, entièrement garantis par des actifs réels et émis par Circle, conformément à des normes strictes de réglementation et de transparence, notamment des audits réguliers et des rapports sur la garantie des réserves. Cependant, tous les stablecoins adossés à des monnaies fiat n’offrent pas le même niveau de transparence, de conformité réglementaire ou de garantie de réserve, ce qui peut entraîner des niveaux variables de confiance et d’adoption.
Les stablecoins adossés à des marchandises
Les stablecoins adossés à de la marchandise offrent un moyen de numériser et de transférer la propriété d’actifs physiques tels que les métaux précieux (par exemple, l’or ou l’argent), le pétrole et l’immobilier. Les stablecoins adossés à de la marchandise permettent aux utilisateurs de détenir et d’échanger des jetons représentant des actifs tangibles via la technologie blockchain (un processus souvent appelé « tokenisation »), rendant plus facile l’investissement dans ces actifs et leur transfert de propriété. Par exemple, PAX Gold (PAXG) est un stablecoin adossé à de la marchandise qui représente la détention d’or physique stocké dans des coffres sécurisés. Cette approche offre un moyen fluide d’accéder aux marchandises sans les complexités de gestion de l’actif physique lui-même.
Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies
Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies utilisent ces dernières comme garantie pour maintenir leur valeur. Bien que leur valeur soit souvent ancrée à un actif stable comme le dollar américain, ils sont garantis par des cryptomonnaies au lieu de l’actif dont ils cherchent à refléter la valeur, créant ainsi une dynamique unique. Par exemple, l’USDS (anciennement DAI) est un stablecoin adossé à des cryptomonnaies largement utilisé, indexé sur le dollar américain, mais garanti par un pool diversifié de cryptomonnaies comme l’ETH et l’USDC sur la plateforme Sky.money (anciennement MakerDAO).
Les stablecoins adossés à des cryptomonnaies répondent souvent aux besoins de l’écosystème de la decentralized finance (DeFi), permettant fréquemment aux utilisateurs de générer des stablecoins par eux-mêmes sans dépendre d’une autorité centralisée. En utilisant la plateforme Sky.money, par exemple, les utilisateurs peuvent déposer des actifs numériques comme l’ETH dans des smart contracts pour générer des stablecoins. Cette approche décentralisée offre une plus grande autonomie dans le processus de création de stablecoins et s’aligne sur les principes de la DeFi. Cependant, la volatilité des cryptomonnaies sous-jacentes introduit des risques plus élevés par rapport aux alternatives adossées à des monnaies fiduciaires.
Les stablecoins algorithmiques
Les stablecoins algorithmiques utilisent des algorithmes et des smart contracts pour réguler l’offre et la demande, dans le but de maintenir une valeur stable sans dépendre de réserves externes. En général, ces systèmes impliquent une structure à deux jetons : l’un sert de stablecoin, tandis que l’autre a une valeur variable déterminée par les forces du marché. La valeur du jeton variable est directement liée à la valeur du stablecoin grâce à un processus de minting et de burning qui ajuste l’offre du stablecoin algorithmique en fonction des conditions du marché.
Lorsque le prix du stablecoin dépasse son objectif (par exemple, 1 $), les utilisateurs sont incités, via un arbitrage, à créer (ou mint) davantage de stablecoins en brûlant (ou détruisant) le jeton variable, augmentant ainsi l’offre et ramenant le prix à la baisse. Inversement, lorsque le prix du stablecoin tombe en dessous de l’objectif, les utilisateurs peuvent brûler le stablecoin pour recevoir le jeton variable, ce qui réduit l’offre du stablecoin et fait remonter son prix.
Ce mécanisme théorique de stabilité repose fortement sur les participants du marché agissant de manière prévisible et sur la stabilité du jeton secondaire. Cependant, la dépendance à l’arbitrage et à la confiance du marché rend les stablecoins algorithmiques particulièrement vulnérables aux risques systémiques et aux baisses soudaines du marché. L’effondrement de TerraUSD (UST) illustre comment ces vulnérabilités peuvent entraîner des échecs catastrophiques, causant des pertes significatives pour les utilisateurs et sapant la confiance dans le modèle.
Remarque : La majorité des avantages des stablecoins et les cas d’utilisation discutés dans cet article s’appliquent principalement aux stablecoins fiables et dignes de confiance garantis par de la monnaie fiat, comme l’USDC.
Principaux avantages des stablecoins
Les stablecoins sont bien plus qu’une version numérique des monnaies fiduciaires. Ils offrent des avantages distincts en combinant la stabilité des monnaies traditionnelles avec l’efficacité de la technologie blockchain. Cette combinaison unique en fait un outil polyvalent pour diverses applications financières, qui permet aux utilisateurs de transférer facilement de la valeur au-delà des frontières et de s’intégrer dans des écosystèmes numériques émergents.
- Stabilité des prix : leur valeur stable rend les stablecoins idéaux pour les transactions quotidiennes et l’épargne, car les utilisateurs peuvent compter sur eux pour éviter les fluctuations extrêmes des prix observées dans les cryptomonnaies traditionnelles. Cette fiabilité rend les stablecoins attractifs pour gérer les dépenses quotidiennes et la planification financière à long terme.
- Accessibilité mondiale : les individus ayant une connexion Internet et un portefeuille numérique dans plus de 180 pays à travers le monde peuvent utiliser des stablecoins, ce qui favorise l’inclusion financière en fournissant un accès aux outils et services financiers aux populations non bancarisées ou sous-bancarisées. Cette capacité à atteindre des personnes au-delà des frontières, sans avoir besoin d’un compte bancaire traditionnel, transforme la manière dont les gens participent à l’économie mondiale.
- Efficacité : les transactions en stablecoins utilisant la technologie blockchain sont plus rapides et moins coûteuses que les systèmes bancaires traditionnels, en particulier pour les paiements cross-border. Contrairement aux systèmes financiers traditionnels qui peuvent prendre des jours et imposer des frais élevés pour les transferts internationaux, les stablecoins permettent des règlements quasi instantanés à une fraction du coût, ce qui les rend idéaux pour les envois de fonds et le commerce mondial.
- Programmabilité : les stablecoins font partie intégrante de l’écosystème on-chain, qui se compose de smart contracts et d’applications décentralisées (dApps). En fournissant un moyen d’échange stable et prévisible, les stablecoins permettent aux smart contracts de fonctionner plus efficacement dans des scénarios nécessitant une valeur constante, tels que les paiements automatisés, les protocoles de prêt ou les marketplaces décentralisées, ouvrant ainsi la voie à de nouveaux services financiers. En s’intégrant à la technologie blockchain, les stablecoins permettent la création de monnaie programmable, facilitant les transactions automatisées, les prêts et des instruments financiers plus sophistiqués.
Cas d’utilisation des stablecoins
Les stablecoins comme l’USDC sont devenus partie intégrante de la finance traditionnelle et décentralisée. En maintenant une valeur stable et en offrant l’efficacité de la blockchain, ils sont utilisés comme réserve de valeur fiable et comme outil pour faciliter les transactions, les transferts de fonds et divers services financiers dans un large éventail de secteurs. Voici un aperçu des principaux cas d’utilisation des stablecoins :
Paiements transfrontaliers
Les services de transfert d’argent traditionnels sont lents, coûteux et souvent inaccessibles pour ceux qui n’ont pas accès aux infrastructures bancaires traditionnelles. Les stablecoins offrent une alternative plus rapide et moins coûteuse, et règlent les transactions en quelques minutes à une fraction du coût. En contournant les intermédiaires traditionnels, les stablecoins permettent des paiements cross-border qui ne sont pas seulement efficaces, mais également accessibles à toute personne disposant d’une connexion Internet. Ils sont donc particulièrement utiles aux habitants des régions en développement qui dépendent de transferts de fonds pour obtenir un soutien financier.
Services financiers et decentralized finance (DeFi)
Les stablecoins jouent un rôle central dans la DeFi, car ils constituent la pierre angulaire d’un large éventail de dApps. Ils permettent le prêt, l’emprunt et l’agriculture de rendement en offrant un moyen d’échange stable et prévisible. Cette stabilité est cruciale pour les protocoles DeFi, où la volatilité des cryptomonnaies traditionnelles pourrait sinon interférer avec le fonctionnement de certains services financiers (par exemple, un prêt garanti par le BTC ou l’ETH pourrait tomber en dessous de son seuil de garantie si le BTC ou l’ETH subissait une chute brutale de prix). De plus, les stablecoins facilitent les pools de liquidités et les paires de trading, élargissant davantage la fonctionnalité et l’attrait des plateformes DeFi.
Achats quotidiens
Avec leur portée mondiale et leur valeur stable, les stablecoins deviennent de plus en plus un choix privilégié pour les achats en ligne et en magasin. Ils offrent aux commerçants des frais de transaction inférieurs par rapport aux processeurs de paiement traditionnels et permettent des règlements plus rapides. Pour les consommateurs, les stablecoins offrent un moyen simple et fiable de réaliser des paiements sans avoir besoin d’un compte bancaire ou d’une carte de crédit, en particulier pour les transactions cross-border.
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Épargne et investissements
En maintenant une valeur stable liée à des actifs fiables comme le dollar américain, les stablecoins comme l’USDC permettent aux utilisateurs de préserver la valeur de leur épargne par rapport au dollar américain. Les stablecoins servent également de point d’entrée sur les marchés financiers mondiaux, et permettent aux individus d’épargner, d’investir et de réaliser des transactions avec une monnaie numérique stable. Leur utilisation peut être particulièrement transformatrice pour les communautés qui ont un accès limité aux systèmes financiers traditionnels.
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Micropaiements
Les stablecoins rendent les micropaiements pratiques et efficaces pour les créateurs de contenu, les plateformes de jeux et les services en ligne. En réduisant les frais de transaction à presque zéro, ils permettent des paiements fluides et rentables pour de petites transactions qui ne seraient pas rentables avec les systèmes de paiement traditionnels. Cela est particulièrement bénéfique dans des secteurs comme celui du contenu numérique, où les utilisateurs peuvent payer à l’utilisation ou donner un pourboire directement aux créateurs, favorisant ainsi des modèles de monétisation plus flexibles et inclusifs.
L’USDC illustre les cas d’utilisation ci-dessus en permettant aux utilisateurs d’envoyer, de dépenser, d’épargner et de trader avec rapidité et fiabilité. Qu’il s’agisse de faciliter des paiements cross-border avec des frais minimes, de soutenir les commerçants de détail avec des coûts de transaction réduits, ou de fournir une réserve de valeur stable pour les épargnants, l’USDC démontre les avantages pratiques d’un stablecoin bien conçu. De plus, son rôle dans la DeFi souligne sa polyvalence, offrant un support fiable pour le trading et d’autres cas d’usage dans les écosystèmes en chaîne.
Qu'est-ce que l'USDC ?
L’USDC se distingue comme une référence de premier plan dans le monde des stablecoins, offrant une combinaison unique de confiance, de transparence et d’efficacité. Alors que de nombreux stablecoins visent la stabilité, l’USDC se démarque en respectant des normes réglementaires1 strictes et en se soumettant à des audits réguliers, garantissant son adossement par des réserves hautement liquides et transparentes. Il s’agit donc d’un stablecoin sur lequel les utilisateurs et les institutions peuvent compter.
Conçu pour la sécurité, la simplicité et l’interopérabilité, l’USDC joue un rôle central dans l’écosystème financier numérique. Il surpasse de nombreux concurrents en offrant :
- Des transactions plus rapides et moins coûteuses comparées aux systèmes fiduciaires, rendant les transferts mondiaux fluides et économiques.
- Une accessibilité 24 h/24, 7 j/7, 365 j/an, dans plus de 180 pays, permettant aux utilisateurs de réaliser des transactions à tout moment sans les délais des systèmes bancaires traditionnels.
- Une transparence totale, avec des attestations régulières de tiers affirmant que les dollars américains et autres équivalents liquides sont bien sécurisés en réserve.
- Une conformité réglementaire, renforçant la confiance et garantissant le respect des normes financières les plus élevées.
En tant que passerelle entre la fiabilité des monnaies traditionnelles et l’innovation de la blockchain, l’USDC permet un large éventail de cas d’utilisation dans la centralized finance et la decentralized finance. Son historique éprouvé en fait un choix privilégié pour les utilisateurs à la recherche d’un dollar numérique stable et fiable.
L’avenir des stablecoins
À mesure que le paysage financier continue d’évoluer, les stablecoins sont appelés à jouer un rôle central dans la promotion de la connectivité et de l’inclusion économiques mondiales. Les gouvernements explorent les central bank digital currency (CBDC), inspirées par le modèle des stablecoins. Pendant ce temps, les émetteurs privés de stablecoins s’efforcent d’améliorer la transparence, l’interopérabilité et la conformité pour répondre à la demande croissante.
Les stablecoins pourraient devenir la base d’une nouvelle ère de monnaie programmable, où les transactions financières sont efficaces, inclusives et peuvent débloquer des cas d’utilisation innovants grâce à la programmabilité des smart contracts. Leur capacité à intégrer la finance traditionnelle à l’innovation blockchain les positionne comme un élément clé de l’écosystème financier de demain. Que vous soyez une entreprise, un particulier ou un développeur, les stablecoins offrent une passerelle fiable vers l’avenir de l’argent.
